En spekulationsdriven marknad utan fotfäste i fundamenta
Begreppet bitcoin bubbla har länge cirkulerat i såväl finansiell media som bland investerare. Under 2025 har varningssignalerna blivit svårare att ignorera. Det vi ser är inte längre bara kraftiga prisuppgångar för själva kryptovalutan, utan ett bredare fenomen där börsnoterade företag – så kallade bitcoin-treasury-bolag – värderas till nivåer som överstiger värdet på deras faktiska tillgångar med flera tiotals procent.
Det tydligaste exemplet är Strategy (tidigare MicroStrategy), vars börsvärde nu är nära 121 miljarder dollar trots att bolaget ”bara” sitter på bitcoin till ett värde av cirka 72 miljarder dollar. Premien är över 68 procent, något som inte kan förklaras av kassaflöde, tillväxt eller traditionell fundamental analys. Detta indikerar att det är spekulation och psykologiska faktorer – snarare än långsiktigt värdeskapande – som driver kursutvecklingen.
Småsparare springer in – ett klassiskt bubbelsymptom
Ytterligare ett kännetecken på att vi befinner oss i en bubbelmiljö är den stora tillströmningen av privatpersoner. Enligt Dagens Industri har över 30 000 svenska småsparare gett sig in i amerikanska bitcoin-treasury-bolag, ofta utan insikt i den riskprofil som dessa innehav medför.
När vanliga sparare flockas till en tillgång som snabbt stiger i värde, ofta med förhoppningen om snabba vinster, ringer det historiska varningsklockor. Det var liknande mönster vi såg under IT-bubblan, fastighetsbubblan i USA och tidigare kryptorusningar. Den allmänna uppmaningen från flera analytiker är tydlig: sälj innan bubblan spricker.
Inflationsdrivna tillgångar utan verklig koppling till ekonomin
En annan stark bubbelsignal är vad flera experter kallar den ”cirkulära” naturen i kryptobranschen. Projekt investerar i andra kryptoprojekt, företag emitterar aktier för att köpa mer bitcoin, och värderingar stiger inte på grund av faktisk tillväxt, utan för att fler vill köpa.
Arthur Breitman, en av grundarna till Tezos, varnar för att om värdet i en token eller ett bolag endast bygger på att andra vill köpa den, saknas verkligt fundament. Detta är en kärnkomponent i definitionen av en spekulationsbubbla.
Institutionellt kapital legitimerar – men stabiliserar inte
Det finns en tendens att betrakta institutionella investeringar i kryptovalutor som ett bevis på att tillgången är här för att stanna. Men även om ETF:er och storbanker som JP Morgan Chase nu rör sig in på kryptomarknaden, innebär det inte att värderingarna är sunda.
Som ECB påpekar i sin rapport från maj 2025 ökar kopplingen mellan kryptotillgångar och traditionell finans. Det skapar systemrisker. När bubblan spricker är det inte längre bara kryptoinvesterare som drabbas – effekterna kan slå mot hela det finansiella systemet.
Robert Kiyosaki: Bubblan kommer att spricka – och då köper jag
Robert Kiyosaki, författare till Rich Dad Poor Dad, har länge varit en stark förespråkare för bitcoin som ett skydd mot fiatvalutors urholkning. Men i juli 2025 har även han pausat sina köp och varnar nu för en förestående krasch i bitcoin, guld och silver.
Han beskriver marknadsläget som överhettat och spekulationsdrivet. Med Bitcoin över 120 000 dollar valde han att avvakta, trots att han tror på kryptons långsiktiga potential. Enligt Kiyosaki är det i kraschen de verkliga köplägena uppstår – efter att marknaden rensats från girighet.
Slutsats: Allt pekar på en bitcoinbubbla – frågan är bara när den spricker
Sammanvägt pekar flera tunga indikatorer på att vi just nu är mitt i en bitcoinbubbla:
- Övervärderade bitcoin-treasury-bolag utan kassaflöde
- Massinträde från småsparare
- En affärsmodell där företagsvärde stiger trots stillastående tillgångspris
- Centralbankers och analytikers varningar för systemrisk
- Strategiska pauser från profilerade investerare
Det innebär inte att bitcoin som tillgång är dömd att misslyckas, men den nuvarande euforin är knappast hållbar. Historien visar att bubblor förr eller senare spricker, ofta med dramatiska konsekvenser för sena investerare.
För den som vill engagera sig i kryptomarknaden gäller det nu att agera med försiktighet, vara långsiktig och inte låta sig styras av girighet. Som Robert Kiyosaki själv uttrycker det: Grisar blir feta, men grisar blir slaktade.
